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瑞银证券FingeronthepulseNo14

发布时间:2019-08-15 11:39:13 编辑:笔名

瑞银证券:Finger on the pulse No.14 201 -12-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

瑞银行业景气红绿灯本期景气好转的绿灯数目为5只(环比减少 只),景气恶化的的红灯数目为10只(环比增加 只)。当前基本面所处情境与6月底相似。其中,下游消费行业中,景气好转的绿灯数目为0只,景气恶化的红灯为5只(环比增加 只)。与投资相关的中游行业,代表景气好转的绿灯数目为 只(环比持平),代表景气恶化的红灯为2只(环比增加1只)。

耐用消费品行业景气全面转淡其一,受地方政府收紧预售证发放、年末银行住房信贷额度偏紧的影响,11月最近两周商品房周均成交套数较之前略有回落。住宅新开工面积增速可能继续下降;其二,乘用车经销商库存维持在2个月的高位,上半月的销售同比增速+15%,较10月份的数据回落;其三,白电出口增速在下降,库存水平出现回升。

中游周期性行业唯独水泥景气延续水泥的需求持续增长,部分厂商迫于环保压力仍在停窑,致使供需偏紧,水泥价格一直上涨。华东地区水泥企业库容比降至52%的低位。行业景气与之前持平的有钢铁、建筑装饰和重卡。

上游资源行业动力煤持续涨价国内动力煤价格继续反弹至570-580元/吨,研究员判断许多产能或将开始复产。由于部分产能关闭,焦炭价格也有一定程度的反弹。工业金属铜价基本持平,国内外库存水平有所下降,但研究员判断生产环节临近补库时点,中下游企业反馈相对中性,补库意愿不强烈。

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